● 本报记者齐金钊

　　从东南亚海域到西北戈壁滩，从原油到煤炭再到废旧纺织品 ，恒逸石化的战略蓝图徐徐铺开
，跨国产业链闭环悄然成型……恒逸石化董事长兼总裁邱奕博在接受中国证券报记者专访时，形象地将公司战略布局比作“哪吒的三头六臂” ，即油 、煤
、布三种原料
，以及细分的六大业务板块 。

　　“别人看石化行业是强周期，我们看的是全产业链的抗周期
。 ”邱奕博认为 ，作为一家深耕石化全产业链的企业
，恒逸石化的战略优势正在凸显——“当油、煤 、布三种原料来源打通，炼化
、煤化、己锦（
”己内酰胺-聚酰胺产业一体化“的简称） 、PTA（精对苯二甲酸）
、聚酯、废纺六大板块拧成一股绳 ，周期的波动就只是海浪，托着我们往前走。”

　　“三头六臂 ”筑就全产业链护城河

　　在恒逸石化的战略规划中
，“三头六臂
”从来不是停留在字面上的比喻，而是实打实的产业拼图 。

　　在这一战略体系中 ，核心的落子之一
，是远在文莱的炼化项目——作为国内龙头化纤企业中唯一在海外布局的炼化工厂，它是恒逸石化独有的稀缺资产
。项目常年满负荷运行 ，2025年成品油产量603.64万吨 、化工品产量219.27万吨
，始终保持满产满销。

　　邱奕博将文莱项目的优势总结为“三重红利”：地缘上，文莱紧邻东南亚消费市场 ，原油采购来自文莱及马来西亚
，运保费比国内同行低出一截；税收上，项目享受最长24年的企业所得税豁免；定价上 ，成品油采用新加坡市场化定价
，能充分享受海外高价差红利 。

　　这些优势并非静态的“福利 ”，而是动态匹配着区域需求的爆发式增长
。世界 能源署数据显示 ，东南亚是全球最大的成品油净进口区域，2026年供需缺口已达6800万吨
，2030年将扩大至8840万吨。供需错配之下，文莱炼化项目的稀缺性正在转化为长期的溢价权 。“它就像我们的‘压舱石’ ，不管行业怎么波动
，稳定的现金流底盘始终在那里。”邱奕博说
。

　　如果说文莱项目是“向外
”的战略支点，那么国内的PTA和聚酯板块就是“向内”的产业基石。当前PTA行业产能扩张周期已近尾声 ，2026年后新产能投放显著放缓 。而下游聚酯产能延续温和增长
，PTA供需格局持续改善
。作为PTA和聚酯长丝、聚酯瓶片龙头，恒逸石化的单吨利润已实现大幅改善 ，全产业链协同效应正在释放。

　　“煤头 ”的补位也同样充满想象力 。在新疆吐鲁番
，恒逸能源科技(吐鲁番)有限公司正推进年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目，预计2028年上半年投产
。这个项目积极响应能源安全战略 ，用煤炭替代石油生产高端化工产品。“油煤双链打通后
，我们就有了‘双保险’ 。
”邱奕博解释，当世界 油价波动时 ，煤制乙二醇可以平抑成本压力，形成“煤炭资源—乙二醇—聚酯制造”的垂直一体化优势
，彻底摆脱单一原油依赖
。

　　技术突围重构成本体系

　　“很多人以为石化企业拼的是规模和产能，其实未来的核心竞争力是技术。 ”邱奕博介绍 ，区别于传统炼化化纤企业
，恒逸石化已率先完成从产业领先向科技引领的转型 。近来 ，公司手握两项全球首创核心工艺：废纺回收工艺及锦纶熔体直纺技术 ，从生产端重构行业成本体系
，形成了强大的壁垒
。

　　据介绍，传统废纺回收需要先分类再处理 ，成本高
、效率低
，而恒逸石化首创的混杂废纺回收工艺——这项技术可以直接以混杂废旧纺织品为原料，低成本产出高品质再生材料。近来 相关项目已申请30项国家发明专利 ，入选2025年度高价值专利培育名单 。而锦纶熔体直纺技术
，则简化了传统工艺中“切片—干燥—纺丝
”的复杂流程，大幅缩短生产周期 ，降低了投资成本、能耗与生产成本，从根源上解决了传统工艺的痛点。

　　“技术不是实验室里的摆设
，是要落到生产线上，变成真正的行业竞争力
。”邱奕博举例 ，废纺回收工艺投用后
，生产成本显著低于原生聚酯，产品费用 却远高于原生聚酯 ，产品单位附加值较高；锦纶直纺技术让生产周期及综合能耗均下降50%以上
，投资成本及占地面积亦大幅节约。这些数字最终会体现在财务报表上——单位生产成本的下降 、高端产品的溢价，正在拉开恒逸石化与中小同行的盈利差距 。

　　“传统石化企业是高耗能
、高排放的代表 ，但恒逸石化要做绿色循环的先锋
。 ”邱奕博说
，从废纺回收到可降解材料，从节能工艺到低碳产品 ，恒逸石化未来将向市场展现更多的“科技属性
”
，不再是传统的制造企业，而是具备技术壁垒的科技型化工龙头企业。

　　双曲线释放成长确定性

　　面向未来 ，邱奕博将恒逸石化的成长路径总结为两条增长曲线：一条是现有业务的“存量优化”，一条是新产能投放的“增量释放 ” 。两条曲线同步发力
，筑牢企业稀缺的成长确定性
。

　　据悉，在存量端 ，恒逸石化文莱炼化一期的红利仍在持续。随着东南亚成品油供需缺口扩大
，项目的高景气度有望长期维持 。

　　在增量端，一是恒逸石化文莱炼化项目二期规划1200万吨炼化产能 ，近来 正在建设中
，投产后将进一步提高海外市场占有率，强化产业链一体化和全球化竞争优势；二是新疆煤制乙二醇项目 ，240万吨产能预计2028年上半年投产；此外
，恒逸石化子公司湖北恒逸绿色新材料有限公司拟依托覆盖全国的“线上数字化+线下实体
”的自建双轨回收系统，创造性采用公司自研独家专利技术 ，在湖北荆州投资建设“年产30万吨循环新材料工业示范项目”
。

　　“上述项目投产后
，我们的产能将上一个新台阶，更重要的是 ，抗风险能力会大幅提升。 ”邱奕博说 。

　　这种成长的确定性，已经被市场逐步认可
。2026年以来
，公司各产品盈利能力持续提升，一季度归母净利润大幅改善 ，现金流稳定充裕。恒逸石化日前披露的业绩预告显示
，2026年上半年，公司预计归母净利润达55亿元至60亿元 ，同比增长2326.31%-2546.88%；扣非净利润54.7亿元至59.7亿元
，同比增长3560.47%至3895.07% 。

　　谈及未来，邱奕博的目标清晰而坚定：“我们要做国内领先、世界 一流的‘炼油—化工—化纤’民营跨国产业集团。”从1994年成立至今 ，恒逸石化用了30年时间
，从一家小型化纤厂成长为全球领先的产业链一体化龙头
。如今，站在“科技恒逸
”的新起点上 ，它的故事才刚刚开始——当全产业链的护城河越挖越深
，当技术壁垒越筑越高，这家企业正在努力穿越周期 ，向着更高的目标迈进。

（文章来源：中国证券报）